昨天A股市场总体上呈现窄幅震荡格局，虽然在指数层面上集体红盘报收，其中创业板指得益于以“易中天”为代表的AI算力方向情绪有所修复而涨幅相对较大，但个股层面上下跌个股数量却略多于上涨个股，整体赚钱效应不佳。两市成交额合计则自8月12日之后首次跌破2万亿元大关，反映资金观望情绪继续发酵。在昨天的早评中，锐叔曾提到，当前，融资盘的显著快速流入已开始明显趋缓，后市需要留意其是否会从犹豫、观望转为兑现，今天则是一个重要的观察点。
这是因为周四往往是一周当中的情绪低点，融资盘的流入力度也往往较低。比如8月以来的5周中，就有4个周四是当周融资净买入最少的一天，其中上周四还刷新了7月以来最大单日融资净卖出金额记录。此外，在消息面上，特朗普在与欧盟官员的电话会议中，直接提议欧盟对中国商品征收最高100%的关税，并对印度采取类似措施。或受此影响，隔夜纳斯达克中国金龙指数结束了此前的4连涨并跌近1%，恒生指数期货主力夜盘及富时中国A50指数期货也均呈现调整之势，这对今天的A股市场来说，可能也会构成一个小小的考验。
从技术面来看，目前大盘一方面受到10日均线的下压，另一方面则受到20日均线的上托，随着10日均线和20日均线快速靠拢，大盘短线上面临方向选择。若今天未能经受住前述考验而下破20日均线，或进一步往下去寻求30日均线的支撑。
从市场结构来看，前期科技板块的表现可谓一枝独秀，通信、电力设备、电子等行业大幅领涨，若以申万一级行业指数的平均涨幅与中位数涨幅的差异，作为行业分化度的代理指标，可以发现，最近该指标的20日移动均值已攀升至历史高位，截至9月8日，约处于2016年以来的92.7%分位。历史上来看，行业分化度具备较为明显的均值回归特征，当市场结构的演绎过于极致后，往往行业间的分化度将开始收窄。对应到当下，低位行业或有望迎来一定程度的补涨。而6月23日以来，涨幅较低的行业集中在红利及消费板块。预计红利板块除非遇到市场风险偏好大幅走低，否则可能难有表现；消费板块基本面数据则已经出现一定积极迹象，例如消费者信心指数开始筑底回升，叠加扩大服务消费若干政策即将落地及中秋国庆旺季将至，后续补涨潜力可能更大一些。
综上所述，随着最近增量资金进场步伐趋缓，短期行情的节奏可能减慢，或更多表现出双向波动的情况。因此，在对中期行情继续保持乐观的同时，当下或仍需做好中期上升趋势和短期潜在波动之间的平衡，仓位上或仍需保持一定的灵活性。此外，在持仓结构上，也可以考虑适当规避一些前期涨幅较大的品种，同时适当增加一些有基本面驱动的低位品种的配置比例。而基于上述站在短期角度上的分析，目前建议轻仓者继续保持耐心，等待回调相对充分后的低吸机会；重仓者则仍可考虑适当逢高控制一下仓位。
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